L’Europe se dirige vers une « récession profonde » et une désindustrialisation
16 septembre 2022Les prix du gaz naturel sont supérieurs de plus de 100 $ par mégawattheure à ce qu’ils étaient il y a quelques années. Les économies d’Europe occidentale se dirigent vers le Moyen Âge.
Des forêts ont été coupées pour faire du bois pour le feu, et la Russie répond par ses propres sanctions en réponse au conflit en Ukraine en coupant le flux de gaz naturel qu’elle expédiait vers l’Europe.
L’Allemagne où ses entreprises souffrent du coût élevé de l’électricité (Arcelor Mittal a annoncé la fermeture de deux aciéries dans le pays) a enfin commencé à parler de se désolidariser de la Chine. La crise énergétique actuelle les inquiète. Ils essaient de rendre plus difficile le déménagement des entreprises puisque leurs coûts énergétiques n’ont jamais été aussi élevés.
La situation actuelle n’est pas une crise ponctuelle. Les histoires de l’Europe occidentale sont similaires à celles qui ont été rapportées autrefois dans des pays comme la Bolivie. Le taux élevé d’inflation et les rations alimentaires imposées par l’État.
Les investissements de l’entreprise se font là où la trésorerie est la plus rapide. Auparavant, la main-d’œuvre, les taxes ainsi que les dépenses environnementales étaient prises en compte. À l’heure actuelle, les entreprises européennes ajouteront de l’électricité au mix. Ce n’est pas bon pour les entreprises européennes.
L’Allemagne signe des accords à long terme avec US LNG pour l’aider à le sauver, mais elle devra localiser une installation de stockage pour l’ensemble du GNL. Pour cette raison, il devra construire de nouveaux terminaux afin de gérer ces cargaisons de manière rapide.
Cependant, ces mesures pourraient être prises il y a longtemps, ou mises en place avant l’annonce de sanctions russes. L’Europe n’avait pas de tour dans son sac.
“Nous nous attendons maintenant à une récession prolongée plus profonde et à une inflation élevée plus persistante en raison de l’impact de la hausse des prix de l’énergie, d’un cycle de resserrement plus décisif de la Banque centrale européenne et d’une demande… plus faible” Selon les économistes de Barclays Capital dirigés par Silvia Ardagna .
La Banque centrale européenne a relevé son principal taux d’intérêt à 1,25 % la semaine dernière. Ce taux est historiquement bas. Cependant, l’économie européenne est habituée à des taux proches de zéro auxquels la liquidité pourrait commencer à s’épuiser lorsque les coûts du capital augmenteront. Il est conseillé à tous ceux qui négocient des marges de réfléchir à deux fois avant d’acheter des actions qui ont un effet de levier en plus d’autres choses.
La récession en Europe : Quelle sera son ampleur ?
Barclays prévoit la possibilité d’une récession dans la zone euro au quatrième trimestre de cette année qui se poursuivra jusqu’à la fin du deuxième trimestre 2023, ce qui entraînera une baisse de 1,7 % du PIB réel.
Certains pays seront moins bien lotis que d’autres.
Barclays a abaissé son taux de croissance pour la France (2023 : -1,2 %), l’Espagne (-1,6 %), l’Italie (-2,1 %) et l’Allemagne (-2,3 %). L’Allemagne devrait être la plus difficile en raison de sa dépendance au gaz russe et des goulots d’étranglement dans le transport du gaz en Europe. La majorité des gazoducs proviennent de Russie.
L’Italie est la deuxième plus performante, car elle dépend fortement du gaz naturel pour la production d’électricité, qui représente environ 50 % des besoins énergétiques. Cela signifie que l’Allemagne et l’Italie seront plus souvent touchées par des pénuries physiques. De plus, la crise énergétique pourrait provoquer plus qu’un choc des prix pour la France comme pour l’Espagne, ont écrit vendredi les économistes de Barclays.
On estime que l’inflation en Europe devrait atteindre 9,3 % au quatrième trimestre de cette année. Selon les analystes de Barclays, les moteurs de l’inflation à moyen terme aux États-Unis sont désormais plus fragiles qu’en juin en raison d’un ralentissement du rythme de la demande et de la stagnation des bénéfices réels.
Les Européens sont susceptibles de dépenser beaucoup en carburant. Le prix du gaz naturel a augmenté de 170 $ par mégawattheure au cours des douze derniers mois. Pour les États-Unis, nous mesurons le coût du gaz naturel par unité thermique britannique. Vendredi, les prix ont clôturé à 8,81 dollars pour un million de BTU pour le contrat à terme le moins cher, alors que le gaz naturel européen est proche du prix de 50 dollars pour un million de BTU.
Découplage énergétique entre l’Europe et la Russie
Au cours des cinq dernières années au cours des cinq dernières années, au cours des cinq dernières années, l’Union européenne a consommé en moyenne 400 milliards de mètres cubes (bcm) de gaz naturel chaque année, dont environ 100 milliards de centimètres cubes
pour les ménages et 167 milliards de mètres cubes à usage industriel. De plus, les 13 milliards de mètres cubes supplémentaires d’énergie ont été utilisés comme sources dans l’industrie de l’énergie.
Le conflit qui a éclaté entre la Russie et l’Ukraine dans le passé, c’est que l’Union européenne importait près de la moitié de son gaz naturel de Russie. Lorsque la Russie a réduit ses exportations de gaz vers l’Europe en réponse aux sanctions, la seule chose que vous puissiez faire est de le rationner et de rechercher des sources alternatives. La raison pour laquelle les dirigeants n’ont pas proposé cette idée plus tôt est ouverte au débat avec une autre source.
Barclays estime que la Russie n’exporte que 25% du volume annuel vers l’Europe (sur la base de moyennes sur cinq ans) et prévoit de mettre fin aux exportations via le gazoduc Nord Stream, qui relie la Russie à l’Allemagne.
L’Europe a pu remplacer d’énormes quantités de gaz russe par du GNL plus coûteux produit par d’autres entreprises, mais elle a également dû réduire sa consommation de gaz.
Selon la Commission européenne, l’Europe doit réduire sa consommation de gaz d’environ 15 % (soit environ 60 millions de mètres cubes) de sa consommation annuelle totale, si elle décide de rompre avec la Russie. Le calcul suppose cependant que la Russie exporte du gaz de ses ressources naturelles vers l’Europe.
Sur les 60 milliards de mètres cubes économisés, Barclays estime à partir d’un document du FMI publié le 19 juillet 2022 qu’environ seize milliards de mètres cubes pourraient être le véritable manque à gagner, mais nous supposons que les 60 milliards de mètres cubes restants pourraient être compensés par des sources d’énergie renouvelables. . Parce que l’Allemagne brûle du charbon, l’énergie solaire et éolienne ne pourra pas l’économiser.
Selon Barclays, l’Europe peut combler une grande partie de cet écart (moins 16,4 milliards de mètres cubes) en ajoutant du charbon et de l’énergie nucléaire à son bouquet d’énergies renouvelables. Toute obligation de réduire la consommation d’énergie sera préjudiciable à l’économie tout comme le coût élevé de l’électricité.
À un moment donné, éventuellement, la classe des affaires européenne ainsi que la population finiront par faire pression sur les dirigeants pour qu’ils modifient leur cap. Cette demande devrait-elle être suivie de nouvelles annonces de licenciements ou de fermetures d’usines (imaginez que BMW ferme ses lignes de production de véhicules électriques en raison du fait que la recharge des voitures coûte trop cher et qu’elle nécessite de l’énergie pour la produire, comme l’acier) C’est le moment idéal déclarer le creux de la crise.
Les prix du gaz naturel en Europe chutent pour diverses raisons, parmi lesquelles les investisseurs du marché des matières premières se sont retirés à la suite d’augmentations massives des prix. C’est une bonne chose pour l’Europe.
Les manifestations viennent de commencer. Les licenciements sont également en hausse, tout comme la suppression d’emplois bien rémunérés. Les prix devront encore baisser.
Barclays prévoit un rebond en forme de U au second semestre. Cela implique que le FTSE Europe pourrait l’anticiper en mars.
